home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Software Vault: The Diamond Collection / The Diamond Collection (Software Vault)(Digital Impact).ISO / cdr02 / commute3.zip / KID.TXT < prev    next >
Text File  |  1995-03-16  |  4KB  |  76 lines
  1.           
  2.           
  3.           
  4.                    PUTTING YOUR CHILDREN ON THE PAYROLL
  5.           
  6.           
  7.                Have you considered putting your children to work
  8.           in your business?  Of course there's the usual chores,
  9.           which are very important.  But if you can put your
  10.           children to work part time in your business, there will
  11.           also be a nice financial payoff.
  12.           
  13.                For instance, you can put your daughter on the
  14.           payroll for 10 hours during the week, and six more
  15.           hours on the weekend, serving as a messenger, assisting
  16.           with incoming phone calls, and doing some landscaping. 
  17.           If you pay her $7 an hour, she will earn $112 a week,
  18.           or $5,600 a year; assuming a two-week unpaid vacation. 
  19.           The advantage is the salary will be deductible by your
  20.           business, in effect eliminating $5,600 of income from
  21.           taxation.  In addition, you don't lose the exemption
  22.           for that child if you continue to supply over half of
  23.           her support.  (And we are assuming that the child has
  24.           no unearned investment income.)
  25.           
  26.                If your child can be claimed as a dependent, no
  27.           tax will be due on income under $3,600 (the standard
  28.           deduction for a dependent child).  If your child cannot
  29.           be claimed as a dependent, the $5,900 personal
  30.           exemption will apply.  
  31.           
  32.                It is important to check your specific situation
  33.           with your business accountant, but in general the child
  34.           can be claimed as a dependent if under 19, or under 24
  35.           and a student.  For 1992, any income over the $3,600 or
  36.           $5,900 and up to $21,500 would be taxable to your child
  37.           at approximately 15%, after which the rate climbs
  38.           gradually.  Figures may be different for the current
  39.           year, because rates could change during the year, but
  40.           at these low brackets the actual figures will not vary
  41.           by much, and the principle remains the same.  Both
  42.           employer and employee are liable for Social Security
  43.           and state unemployment taxes on the income, under any
  44.           circumstances.
  45.           
  46.                If your child's income exceeds the tax free
  47.           amount, consider setting up an individual retirement
  48.           account (IRA).  He or she would be able to contribute
  49.           to the IRA and deduct the lesser of $2,000 or the
  50.           amount of compensation.  By using an IRA, you could
  51.           have up to $5,600 or $7,900 of income ($3,600 or $5,900
  52.           exempt and $2,000 in an IRA) without any tax.
  53.           
  54.                The child, though, must have real work to do --
  55.           she must perform sufficient duties to earn that salary. 
  56.           Otherwise, the IRS will treat the salary as income to
  57.           you and a gift by you to the child.
  58.           
  59.                Check with your attorney or state department of
  60.           labor concerning child-labor laws.  Commonly there is
  61.           an exemption for children employed in a business owned
  62.           by the parents if the children's work is not hazardous.
  63.           
  64.                None of this is affected by whether or not you are
  65.           eligible to take a home office deduction; it is a
  66.           matter of whether the child is actually working for the
  67.           business.
  68.           
  69.                Warning:  Building up assets and income in the
  70.           child's name (especially in the last two year's of high
  71.           school) can sharply reduce eligibility for college
  72.           financial aid.
  73.           
  74.           
  75.           
  76.